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2018年中国石油行业价格走势及市场趋势:石油价格上涨带动石油开采投资反弹 市场有望回暖(图)-pg电子试玩免费

        参考观研天下发布《

       石油价格上涨带动石油开采投资反弹 
        
        2016 年以来国际原油价格持续上涨,2017 年国际价格呈现 v 型走势。油价持续上涨带动 2017 年石油和固定资产投资大幅反弹。油价上涨使得上游的石油开采企业盈利大幅好转,进而带动相应的固定资产投资增加。2017年石油和天然气开采固定资产投资额为2648.93亿元,同比增长13.9%,较2016年反弹了45.8个pct。 
         
图表:布伦特和 wti 原油期货结算价走势
 
        资料来源:观研天下整理

图表:油价上涨带动石油和天然气开采投资反弹(亿元)
 
        资料来源:观研天下整理

        油价上涨驱动两桶油资本性开支止跌反弹 
        
        从图中可以看出,中国石油和中国石化的资本性开支与油价走势的相关性较强。 2011年-2014h1时,油价处于高位,中国石油和中国石化的资本性开支也处于高位;从2014年油价迅速下跌开始,中国石油和中国石化的资本性开支也迅速下行,2017年两家公司的资本性开支金额分别为189亿、73亿,分别为高峰时期的57% 和46%。 
         
        2017 年,得益于油价的上涨,中国石油和中国石化的资本性开支持续性增加。中国石油的资本性开支从 2017q2 开始连续四个季度持续高增长,2018q1 增速为40.53%;中国石化的资本性开支在 2017q2 出现反转、同比增速为 16.7%,2018q120%。 
         
图表:中石油&中石化资本性开支与油价走势图(年度数据)
 
        资料来源:观研天下整理

图表:中石油&中石化资本性开支与油价走势图(季度数据)
 
        资料来源:观研天下整理

        民企进入大炼化领域,新项目上马带动石化工程订单回暖 
        
        石化行业竞争格局改变,民企进入大炼化领域 
        
        发改委支持民营企业进入大炼化领域,将对行业竞争格局产生深远影响。 “十三五”期间,发改委重点规划发展七大石化产业基地,并且提出积极发展混合所有制,鼓励有实力的民企特别是下游产业的民营企业,按照行业准入要求参与石化产业重组改造和基地建设,也由此拉开了民企进军大炼化的序幕。尽管目前以两桶油为首的炼化产能仍占据主要地位,但是随着恒力石化、恒逸文莱炼化项目的获批以及浙江石化项目的开工,标志着民营炼化龙头的崛起,未来我国炼化领域的竞争格局将由之前的三方改变为中石油、中石化、其它国企和民营企业四方。 
         
图表:我国 7 大石化基地情况
 
        资料来源:观研天下整理

        行业竞争格局有所改变,非石油石化集团的化工工程公司有望获得更多份额。在石油化工领域,中石化炼化工程、中石油工程和寰球工程为石油石化集团下属企业,在石化领域的设计施工实力占据明显优势,在各自系统的拿单能力也有着系统外企业无法比拟的优势。但是随着政策支持,民营企业进入炼化领域,石油石化集团之外的炼化工程订单增多,非石油石化集团内的石化工程龙头(如中国化学)有望较之前获得更多订单,市场份额有望进一步扩大。 
         
        大炼化项目盈利性较强,新项目上马带动石化工程板块订单回暖 
        
        国际油价上涨利好石油开采业务,利空石油炼化业务,但炼化一体化项目的综合盈利能力较强。各国石油开采成本差别较大,中国、英国、巴西、加拿大等一般在 40-50 美元左右,委内瑞拉、俄罗斯在 10-20 美元之间,中东国家的石油开采成本一般低于10美元;石油开采成本波动较小,因此油价上涨利好石油开采业务。随着国际原油价格上涨,以原油为原材料的炼化企业生产成本可能会快速增加,利润规模快速收缩。但是炼化一体化项目综合了炼油和石化两个环节、两种业务,有效对冲了油价波动的风险,同时乙烯、芳烃等附加值高的化工品盈利性更好,因此炼化一体化项目既是我国推动化工产业结构、淘汰落后产能的发展诉求,也是化工巨头对冲油价波动、提高盈利能力的必然选择。 
         
        伴随着油价上涨,石化工程龙头企业的订单反弹。2017年,中国化学新签订单呈现加速增长的态势,中石化炼化工程新签订单均大幅反弹,惠生工程依然保持较高增长;从新签订单细分领域来看,中国化学和中石化炼化工程的石化工程订单均有所好转,中国化学2017年新签石化订单同比增长33.7%。 
         
图表:石化工程企业 2017 年新签订单总额增速
 
        资料来源:观研天下整理

         

图表:石化工程企业 2017 年新签石化订单增速
 
        资料来源:观研天下整理

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液化石油气是在炼油厂内,由天然气或者石油进行加压降温液化所得到的一种无色挥发性液体。液化石油气是化工基本原料和新型燃料,目前主要应用于民用燃气和化工领域,分别占比25.8%、44.7%。随着化工及生活生产对液化石油气需求增多,我国液化石油气表观消费量不断增多。

2022年04月24日

生物柴油是由可再生的油脂经过酯化或酯交换工艺制得。狭义来讲,生物柴油是指植物油(如菜籽油、大豆油、花生油、玉米油、棉籽油等)、动物油(如鱼油、猪油、牛油、羊油等)、废弃油脂或微生物油脂与甲醇或乙醇经酯转化而形成的脂肪酸甲酯或乙酯。

2022年04月11日

上游带动石脑油行业产量持续上升 但供给缺口仍较大 对外依赖度较高

石脑油是指原油中从常压蒸馏开始馏出的温度(即初馏点)到200℃(或180℃)之间的馏分。石脑油的上游主要是原油、氢气、催化剂行业,下游则主要包括乙烯、沥青、对二甲苯、成品油等行业。

2020年11月18日

我国成品油行业现状及竞争:供需矛盾显现 中石油中石化龙头优势明显

成品油按照《成品油办法》(商务部令2006年第23号)第四条称成品油是指汽油、煤油、柴油及其他符合国家产品质量标准、具有相同用途的乙醇汽油和生物柴油等替代燃料。在2020年11月5日,发改委发布通知,24时将下调汽柴油限价,每吨汽油下调160元、柴油下调150元。这是今年第五次油价下调,本次调价也是2020年第二十一次调价。

2020年11月16日

全球炼油市场供给端增长缓慢 疫情或倒逼行业新进“洗牌”期

炼油是将石油通过蒸馏的方法分离生产符合内燃机使用的煤油、汽油、柴油等燃料油,副产物为石油气和渣油,比燃料油重的组份,又通过热裂化、催化裂化等工艺化学转化为燃料油,这些燃料油有的要采用加氢等工艺进行精制。截止2019年全球探明石油储量达到17383亿桶,增速放缓。

2020年09月18日

中国液化石油气行业供需端双向发力 山东省产量为何遥遥领先?

以液化石油气产量第一大湿山东省为例,山东省除了原油资源丰富外,地炼加工能力同样突出。目前,山东省除济宁、泰安、莱芜、枣庄、聊城和威海6市没有炼化企业外,其他各市均有布点,其中东营、潍坊、淄博、滨州聚集了37家地炼,炼化能力14526万吨,占总数的73%。

2020年09月16日

2020年1-5月中国成品油出口总量同比上升 其中柴油占比最大

按照《成品油办法》(商务部令2006年第23号)第四条,成品油是指汽油、煤油、柴油及其他符合国家产品质量标准、具有相同用途的乙醇汽油和生物柴油等替代燃料。2020年5月我国成品油出口量为389.2万吨,同比下降13.3%;1-5月成品油出口总量为2444万吨,同比上涨6.86%。

2020年07月08日

2019年石油天然气行业大部分并购交易发生在下游 私企在交易量占优势

2017年、2018年我国石油天然气行业并购交易金额稳定在107亿美元左右,2019年交易金额增至155亿美元。2019年我国石油天然气行业并购交易数量发生65起,与2018年数量持平,其中,大部分交易发生在下游,共43起。

2020年05月14日
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